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三大千亿药商业绩PK:国控稳居第一,上药超越华润
2019-09-09    来源:网络整理    作者:采集侠

  医药网4月1日讯 冬去春来,又是一年。两票制方案发布两年多了,各地已经逐步完成对两票制的调整,然而,“4+7”带量采购接着来袭,在这种背景下,让我们看看三大千亿药商的业绩如何?

 

  ▍两票制及带量采购后,千亿药商不断买买买

 

  两票制对于大药商来说是扩张版图的良机,带量采购又是接下来几年的又一重磅政策。

 

  除了在国内已经实现了全方位的布局,在2018年无大并购的国药控股外,上药和华润医药继续买买买。

 

  上药继2017年拿下康德乐之后,2018年继续通过收购来扩张分销业务版图。上药先后收购了辽宁省医药对外贸易有限公司、上药控股贵州有限公司、上药控股遵义有限公司、海南天瑞药业有限公司;另外,上药通过收购惠州市上药同泰药业有限公司、江苏大众医药物流有限公司、四川瑞德药业有限公司等,完善了重点省份的网络布局。

 

  与上药聚焦在分销领域不同,华润医药不仅局限在医药商业领域的并购,更加注重对有特色的制药企业的并购。2018年,华润投入约6.5亿元,完成了对10家医药生产和销售公司的股权收购,包括上海国邦医药、连云港德众药业、江苏南山药业、国药广安医药等。目前仍未停下并购的步伐,并购江中药业仍在火热推进中。

 

  ▍国控、上药、华润整体业绩PK

 

  国药控股、华润医药和上海医药均是我国制药工业、商业分销和零售为一体并且均处于领先地位的综合型药企。其中在医药流通领域,这三家药企多年来稳居我国前三甲。

 

  2018年三大医药巨头的营业收入、毛利润均有较为可观的增长,尤其是毛利润,三者增长率均达到2位百分数,且均接近20%或20%以上。

 

  国药控股由于有庞大分销业务的体量,短期内其业务市场地位尚不能被撼动。2018年,国药控股业务收入达到3,445.26亿元人民币。如果均以人民币统计口径计,国药控股比华润医药和上海医药二者业务规模的综合还要略大。

 

  从毛利来看,由于华润医药和上海医药毛利率较高,达到两位百分数,三者中由于华润医药工业收入占比相对较高,毛利率也最高,达到18.41%。

 

  从净利润来看,规模最大的当然是国药控股,达到58.35亿元人民币,增速最快的为华润医药,达到15.90%,净利润率最高的为上海医药,达到2.44%。

 

三大千亿药商业绩PK:国控稳居第一,上药超越华润

  

注:数据来自于各公司的年报;华润医药为港币。

 

  ▍千亿分销商座次已变

 

  国控、华润和上药分销业务规模均在千亿元以上。

 

  根据最新发布的业绩来看,三家企业均保持增长的势头,分销业务增速均在6%以上。上药已成功将康德乐收入囊中且实现并表,因此2018年分销业务取得20%的大幅增长,如果均按照人民币口径统计,上药的规模已超过华润医药,位居我国分销商第二位。

 

  其中,国药控股当前分销业务收入已经超过2800亿元,比华润医药和上海分销业务的总和还要略大。

 

  三大药商除具有超千亿的市场规模这一共同点外,三者还各有其自身的特点。

 

 

三大千亿药商业绩PK:国控稳居第一,上药超越华润

 

注:数据来自于各公司的年报;华润医药为港币。

 

  毫无疑问,我国的千亿分销商三巨头,其目前的业务网络均已覆盖到全国的31个省市区,但其各自建立的营销网络覆盖却各有其侧重和特点。

 

   *分销业务覆盖&分销网络大比拼

 

  毫无疑问,三巨头的分销业务在我国大陆地区已经实现了全面覆盖。

 

  但从2018年分销网络扩展来看,仅有华润医药有所增长——其省级分销网络较上一年的27个增至28个。

 

  下游直接终端客户资源越多,表明企业纯销的资源终端掌握的越好,竞争实力就越强。这三家千亿分销商的分销客户资源都十分丰富,但国药控股的绝对数量具有明显优势。三大千亿药商分销业务具体情况如下表:

 

三大千亿药商业绩PK:国控稳居第一,上药超越华润

 

  *分销业务物流配送能力&经营特色大比拼

 

  毫无疑问,国药控股在药品流通领域具有绝对主导权,华润医药和上海医药的物流能力也在持续增强;尤其是上药在并购康德乐中国区的分销业务后,其物流配送能力快速增强,并且在分销进口药物上具有较大的优势。

 

  从经营特色来看,国药控股依托其强大的分销网络、物流配送能力不断进行深度整合,形成了一体化的供应链,而华润医药和上海医药则更好地发挥了工业、商业的协同效应。各大药商具体物流经营情况如下表:

 

三大千亿药商业绩PK:国控稳居第一,上药超越华润

 

  ▍国控、上药、华润三巨头零售业务大比拼

 

  除国控外,虽然华润和上药的零售业务规模与一些专业的大型药店零售企业,如大参林、一心堂、老百姓等大药房相比,尚无法相提并论,但上药和华润医药的零售业务也稳居在我国药店百强之列。

 

  根据《2017-2018年中国连锁药店综合实力百强榜》榜单,上药的华氏大药房位居第12位,华润旗下零售之一的北京医保全新大药房连锁居59位。

 

  这些企业还凭借自身的工业、分销优势,促进企业零售业务的发展,并且保持了快速的增长势头——都有近20%或20%以上的增长。

 

  从具体业务指标来看,国药控股一马当先,傲视群雄,在我国药店零售连锁业务中居第一位。

 

  公告显示,国药控股在2017年大增20%以上的基础上,2018年仍保持了近20%的增长,实现零售业务收入148.04亿元,华润医药和上海医药的零售业务收入则均取得了25%以上的增长。

 

三大千亿药商业绩PK:国控稳居第一,上药超越华润

  

注:数据来自于各公司的年报;华润医药为港币。

 

  *零售业务终端网络情况大比拼

 

  毫无疑问,三大商业巨头中的老大国药控股同时也是药店零售业务中的领导者,因此,其零售业务覆盖网络终端的能力也最强大,零售网络覆盖全国30个省、直辖市和自治区均超过229个城市。

 

  除华润医药不详外,国药控股和上海医药零售药店业务覆盖的省份均在15个以上;药店数量上,国控比上药和华润二者之和还要多。三大药商零售业务具体情况如下表:

 

三大千亿药商业绩PK:国控稳居第一,上药超越华润

 

  *零售业务经营特色大比拼

 

  从三大药商巨头在零售业务板块的经营特点来看,三家企业各有千秋。

 

  国药控股以规模效益取胜,发挥批零一体化优势,零售业务覆盖网络齐全。

 

  上海医药利用华东地区电子商务发达的优势,大力发展医药电商,积极拥抱互联网+,加强药品直送(DTP)业务。

 

  华润医药则结合自己OTC制药板块的优势以及企业资源整合的优势,同时大力发展药品直送(DTP)业务。三大药商零售业务经营特色具体情况如下表:

 

三大千亿药商业绩PK:国控稳居第一,上药超越华润

 

  ▍带量采购对药商的影响几何?

 

  带量采购无疑是接下来几年的重磅医药政策。现在针对该政策的分析大多是对制药企业的影响,推动制药企业加大药品研发方面的投入和一致性评价工作,药品价格下降也大概率事件。

 

  其实,带量采购对我国万余家药商也有巨大影响。

 

  首先,带量采购对医药商业流通药企的直接冲击毋庸置疑——就是医疗机构这块的分销业务。

 

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